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海通證券涉嫌幫助永煤違規發債及市場操縱 公司迴應

金融新聞 / 18 11 月, 2020 /

海通證券涉嫌幫助永煤違規發債及市場操縱 公司迴應

(原標題:突發!海通證券涉嫌幫助永煤違規發債及市場操縱,被勒令啓動自律調查,公司緊急迴應!近300億債券取消發行,票面利率飆升至7%!)

中國銀行間市場交易商協會今日發佈公告稱,因涉嫌幫助永煤違規發債及市場操縱,協會對海通證券及其相關子公司啓動自律調查。據財聯社記者瞭解,海通證券內部緊急開會應對此事,或將快速做出公開回應。

海通證券18日晚間發佈公告,交易商協會將對公司及相關子公司開展自律調查。公司將積極配合自律調查的相關工作,嚴格執行交易商協會《關於進一步加強債務融資工具發行業務規範有關事項的通知》的有關要求,並及時履行信息披露義務。

永煤違約衝擊波!近300億債券取消發行

永煤違約成爲蝴蝶翅膀,信用債市場大幅降溫。根據同花順iFinD統計,自11月10日永煤違約事件以來已經有53只債券取消發行,規模合計285億。相比11月的第二週(11月2日——11月6日)的64.5億,暴增超過3倍,涉及的發債主體不少爲地方平臺。在取消發行的同時,債券的票面利率也出現擡升,目前在發的債券中,有23只利率超過4%,其中2只甚至達到7%。

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正在發行票面利率前十債券一覽:

延時發行依然募集未滿

今日,有發行人表示:2020年11月17日,發行人和主承銷商在網下向專業投資者進行了票面利率詢價,本期債券品種一利率詢價區間爲4.00%-5.00%,品種二利率詢價區間爲4.30%-5.30%。根據詢價結果,經發行人及主承銷商審慎判斷,最終確定本期債券品種一票面利率爲4.79%,品種二不發行。

11月17日,重慶鋁產業開發投資集團有限公司於2020年11月12日公告了2020年重慶鋁產業開發投資集團有限公司公司債券(第二期)相關發行文件,計劃募集資金8億元,本期債券於2020年11月17日14:00-16:00進行簿記建檔,未達到發行額,延長1個小時至17:00仍未募滿。經發行人與簿記管理人協商一致,決定擇期重新簿記建檔。重新發行的具體時間將另行公告,發行人將及時披露,敬請廣大投資者關注。

發行遇阻的52只債券中,除了20漳澤電力CP001表示是自身原因之外,其餘51只均表示爲市場原因。從取消發行的品種來看,鋼鐵、有色、煤炭等成爲取消發行的大戶。

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受到永煤事件的拖累,河南省也有多隻債券被取消發行,分別是商丘市古城保護開發建設公司發行的“20商古03”、開封城市運營投資集團發行的“20開封城運MTN001”、河南省交通運輸發展集團有限公司發行的“20豫交運MTN007”和河南省新惠建設投資有限公司發行的20新惠債。

華北一家基金公司的固收研究員在接受21金融圈記者採訪時表示:永煤事件對市場的衝擊很大,雖然城投信仰還沒有完全打破,但是已經不再是原來的堅不可摧,北方一些城市如東北、西北、西南、山東、河南等地城投會擇優選擇;財務狀況較糟糕,且行業爲週期性傳統行業, 則也是以觀望爲主。短時間內,債市發行可能還會有一定的難度。

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國盛證券分析師楊業偉認爲:近期在永煤、華晨等地方國企債券違約之後,信用市場風險顯著上升。由於地方國企與地方政府無法割裂的相關性,地方政府的態度決定着事態的發展。但到目前爲止,市場對地方政府償債意願的擔憂並未明顯緩解,甚至出現債券違約後企業更能夠輕裝上陣的說法,這進一步加劇了大家對地方政府態度的擔憂。

信用分層的局面也越發明顯

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擔憂體現在方方面面,除了信用債發行遇阻之外,信用分層的局面也越發明顯。“國企信仰”被衝擊下市場對資質下沉更加謹慎,弱資質主體信用風險溢價以及流動性溢價可能都將走闊。

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近期新發信用債的利率的確出現擡升,正在發行的債券中,有23只債券的利率在4%之上,其中山東壽光金鑫投資發展控股集團有限公司發行的山東壽光金鑫投資發展控股集團有限公司2020年非公開發行公司債券(第二期)的票面發行利率達到了7%;防城港市城市建設投資有限責任公司發行的2020年非公開發行公司債券(第一期)的票面利率同樣爲7%。此外,眉山市國有資本投資運營集團有限公司2020年非公開發行公司債券(第二期)的發行利率也達到了6.98%。

楊業偉認爲上述情況並不特殊,經歷地方國企違約之後,地區通常面臨顯著的融資收縮和融資成本擡升。青海鹽湖違約之後,2020年前9個月,青海社融僅爲449億,而2019年青海社融爲1278億,而新增貸款更是從2018年350億左右下降到2019年的不足30億,2020年前9個月也只有44億,2020年青海社融已經高度依賴政府債券,前9個月佔比超過八成。遼寧、天津違約之後融資也有明顯收縮。違約不僅直接導致債券融資銳減,同樣或影響銀行放貸意願和非標融資。同時,違約會帶來信用利差的擴大導致債券融資利率上升,同時也會通過推高貸款利率,導致融資成本高企,這在青海、遼寧違約之後都有發生。

融資收縮則往往會導致地方經濟增速放緩,反而導致相對債務負擔的上升和槓桿率的攀升。從青海、遼寧和天津經驗來看,違約前後融資的收縮都伴隨着投資的放緩和經濟的下行。同時違約帶來的資產處置導致資產收縮的幅度高於負債,資產負債率一般不降反升,事實上無法有效起到降槓桿的作用。健康的金融市場需要打破剛性兌付,但也需要注重信用體系的建設。

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普益財富副總裁黃健翔對21金融圈記者表示:永煤事件對債券市場的信心是有很大影響的,對未來債券市場趨勢可能有三個方面。一是,從最上游的機構投資人來看,過去很多網紅債,例如地方政府債都是3A評級,機構投資人對這些債券是非常有信心的,這一個月以來多起債券違約事件發生後,會導致機構投資人會更審慎、覆盤已持有的債券。二是,國內評級機構會重新檢視對國內債券的評級標準和邏輯,從宏觀看,每次違約事件本質上都是對市場的提醒,從長期看,對市場是好事,會促使評級體系更加健全。三是,對一般投資人來說,投資人選擇債券基金時會更關注底層資產。

記者:葉麥穗

編輯:曾芳


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